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Crescita degli utili societari, gli Usa supererano l'Europa

"Per il 2021, vediamo il rischio di revisioni positive legate ai programmi di vaccinazione, alla riapertura delle attività e al sostegno della politica globale fiscale e monetaria". Il commento di Vladimir Oleinikov

L'occasione creata dal debito in euro delle società Usa

"La stagione dei risultati 2020 negli Stati Uniti si sta avvicinando alla sua fase finale, con l'83% delle aziende USA che hanno già comunicato i risultati rispetto al 56% per l'Europa". Il commento di Vladimir Oleinikov, senior quantitative analyst di Generali Investments.

Le aziende statunitensi stanno registrando un'inversione di tendenza sia nella crescita degli utili che in quella dei ricavi: da -8% nel terzo trimestre al + 6% per gli utili e da -2,7% a + 2,5% per i ricavi.

In parte a causa delle misure di contenimento adottate, la crescita degli utili su base annuale per le società europee è rimasta negativa come nel terzo trimestre (-23%). Il settore energetico in Europa (-76%) ha mostrato di gran lunga i risultati peggiori, con la crescita mediana del segmento al netto del settore energia pari al 2,9%.

La crescita delle vendite delle imprese presenti nell’indice Msci Europe è leggermente migliorata ma è rimasta ancora negativa: da -14,4% nel terzo trimestre a -9,7% nel quarto. Anche il trend degli utili in Europa è inferiore a quello degli Stati Uniti, 66% contro 82%. Nonostante gli ottimi risultati degli utili Usa, la guidance corporate è più debole rispetto al trimestre precedente.

Per il 2021, vediamo il rischio di revisioni positive legate ai programmi di vaccinazione, alla riapertura delle attività e al sostegno della politica globale fiscale e monetaria. Prevediamo che gli utili dell'Area Euro torneranno ai livelli del 2019 nella seconda metà del 2022, mentre quelli degli Stati Uniti a fine 2021: il minor peso nel listino Usa dei titoli energetici e finanziari ed il maggior peso del comparto tecnologico spiegano la più rapida ripresa degli utili statunitensi.

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